先说说政策面的利好。

(相关资料图)

8月2日，经济日报发文《适当加大A股融资融券力度》；8月3日，经济日报再次撰文称《让居民通过股票基金赚到钱，是扩大内需必要之举》。与此同时，其他官媒也迅速跟进，证券日报头版称，“活跃资本市场要有‘气冲斗牛’的勇气”；证券时报称，“便利化交易聚人气，稳步提升市场活跃度”。

除此之外，坊间也有小作文，核心内容就是IPO急刹车，降低新股对股市的抽血效应；中国结算宣布，拟自10月起将股票业务最低结算备付金缴纳比例由16%降低至13%。

一句话，政策层面频吹暖风！

当然，政策层面利好，关键还得看公司基本面能不能给予支持。如果业绩也足够优秀的话，那么借着政策的暖风，前景可以说是不可限量。

比如说爱美客。

8月3日晚，爱美客公布半年度业绩预告。根据业绩预告显示，今年上半年，公司归母净利润预计为9.35亿元-9.95亿元，同比增长60%-70%；扣非净利润9.08亿元-9.68亿元，同比增长61%-71%。

单看二季度，取中位值计算，爱美客二季度净利润环比增长32.9%，同比增长73.45%！

可能大家对这个数据没有直观感受，咱们不妨拉长周期。

2019年H1-2023年H1，爱美客净利润分别为1.29亿元、1.47亿元、4.25亿元、5.91亿元和9.65亿元，年复合增长率65%。也就是说，过去五年时间，爱美客的年复合增长率达到了惊人的65%。

这也是为何，爱美客2020年一经上市便受到了资本市场的追捧。

2020年9月，爱美客IPO发行价118.27元，发行市盈率47.9倍。按道理说，这个估值并不算便宜，但是没曾想在上市之后，爱美客一口气冲上了839.54元，不到一年时间累计涨幅超600%，市值一度逼近2000亿元。

以市盈率为例，爱美客估值一度超过300倍，可见市场的疯狂程度！

再后来，由于医药医疗板块以及A股集体回调，叠加医美整治和反腐等一系列动作，爱美客经历了一波震荡下跌。但是，也正是靠着过去两年的震荡，公司的高估值得以消化，截至8月3日，爱美客的市盈率为65倍，按照券商一致预期不足45倍。鉴于公司过往的业绩增速，性价比已经显现。

注意，资本市场之所以青睐爱美客，还有一个原因是，爱美客真的赚钱。

毛利率方面，2019年-2022年，爱美客的毛利率分别为92.63%、91.81%、93.7%和94.85%，到今年一季度，这个数字增长至95.29%，高于贵州茅台；净利率方面，过去五年，爱美客的净利率都在50%以上，今年一季度这个数字为65.54%，同样高于贵州茅台。

由于爱美客不属于重资产投入行业，每年资本开支金额并不大，因此每年的分红率也都接近50%，妥妥的现金奶牛企业。

跟茅台不同的是，爱美客的产品属于完全竞争市场。具体来说，爱美客属于医疗美容行业，产品包括溶液类注射类产品、凝胶类注射产品和面部埋植线。2021年，爱美客在透明质酸钠的皮肤填充剂市场，按销售额计算国内市场份额为21.3%，排名国产厂商第一。过去几年时间，爱美客业绩之所以如此出色，离不开两款核心产品——嗨体和濡白天使。

嗨体的上市时间是2016年，是国内首个获得III类医疗器械证的颈纹产品，也是目前唯一一款获批用于颈纹适应症的填充剂。注意，嗨体不是颈霜，而是III类医疗器械，是注射用透明质酸填充剂。

什么意思呢？

“唯一”意味着没有竞品，“颈纹适应症”意味着巨大的市场空间，“III类医疗器械”意味着其他厂家只能眼巴巴干着，即便想要推出竞品也有时间周期。

于是，爱美客卖爆了！

同样的，濡白天使的上市时间是2021年，用于额头、下巴、鼻梁等骨性部位填充，主要面向高端消费人群，目前已经进入超过600家医疗美容机构，授权700余名医生，预计上半年同比增长接近300%。目前，国内拥有三款获批，不过，跟其他两款相比，濡白天使的副作用、疼痛感更小。

除此之外，公司还有几个在研产品备受期待。比如说肉毒素，计划2024年有望上市，市场前景丝毫不逊色于玻尿酸；再比如说利拉鲁肽注射液，主要用于减肥瘦身，其市场空间也不容小觑。

一句话，从爱美客目前核心产品来看，其生命周期还能够保持，从其在研产品来看，至少五年内公司业绩也依旧有保障！

至于说很多人担心的医美整治和医疗反腐，我们认为反而对公司构成利好。原因在于，公司产品是原创甚至是独创型III类医疗器械，且公司营销费用率仅10%以内，说明公司具有真正竞争力。

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